我们都知道,2020年报中顺洁柔的业绩可以说非常的不错,业绩增速将近50%。所以说,自公司发布业绩快报以来,公司的股价一直出现很强势的上涨。不到两个月涨幅40%。

这件事本身没什么问题,毕竟业绩高增长带来股价的上涨也是正常的。

但年报公布的数据毕竟反应的是过去,我们更应该面对的是未来。

2020年业绩显示,公司营收18%的增长,同时带来了将近50%的利润增长,看这个大家可能不明显,但18年公司营收22%的增长,却带来了16%的利润增长。

这个是什么意思?

因为,我们都知道20年中顺洁柔主要的成本(纸浆)价格在相对低位,而18年纸浆价格在高位。

这就从侧面反映,这家公司虽然业绩增长快速,但还是受制于上游的纸浆价格波动影响。

2020年的年报倒没什么,这已经是明牌了,我是担心21年,如果今年纸浆成本上升势必会从某种程度上影响公司的业绩,也许到时候公司依然可以完成高速增长,但稍微不达预期,也会迎来股价的震荡。

所以表面上看,中顺洁柔是高增长的消费股,但其实业绩也带有周期波动性,而这个波动是上游纸浆成本带动的,大家可以看它过去五年的业绩增速,增长最多的那一年也是纸浆价格最低的一年。

包括大家可以去翻看中顺洁柔的年报,几乎每年公司在经营情况讨论这一章,绝对会说上游纸浆价格的变动情况。虽然公司也在尝试摆脱上游的束缚,但目前这确实是一个不得不关注的点。

现在我之所以犹豫要不要卖出。

最根本的原因就是在这儿,如果它现在的价格在20元以下,那倒是没什么,因为这个价格基本可以包含纸浆成本上升带来的业绩波动影响,有安全边际。

但现在的股价,市场对它的预期值基本打满了,目前纸浆价格虽然没回到18年的高点,但似乎有上涨的趋势,如果这样的话,就怕21年业绩稍微一个不达预期就会大跌,也许这个业绩也已经很不错了,但依然会有波动。

不能只看到上涨,看不到潜在的风险。

所以,接下来我也和大家坦言,我可能不排除随时减仓部分仓位的可能,但啥时候减,我还没想好,我想再观察观察,因为现在的估值还没到非卖不可的地步,当然就算减,在公司基本面没有变坏的情况下,大概率会留一点底仓。